?人民幣“破7”并不可怕，關(guān)鍵要做好風(fēng)險(xiǎn)管理

9月15日，離岸人民幣兌美元跌破7.0，9月16日在岸人民幣兌美元亦“破7”。這是自2020年7月以來(lái)首次出現(xiàn)人民兌美元匯率“破7”的情況。9月16日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.9305元，也處于“破7”邊緣。人民幣兌美元匯率“破7”，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

漫畫(huà)：人民幣匯率破“7” 圖/視覺(jué)中國(guó)

人民幣兌美元匯率跌“破7”，是國(guó)際和國(guó)內(nèi)多重因素導(dǎo)致的。

國(guó)際層面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)加息，如果加息幅度大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，美元持續(xù)走強(qiáng)，必然會(huì)讓日元、歐元和人民幣等主要國(guó)家和地區(qū)的貨幣被迫貶值。近日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等反復(fù)強(qiáng)調(diào)，未來(lái)將不斷加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息的事實(shí)和強(qiáng)預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化美元指數(shù)，日元、英鎊和歐元等非美貨幣兌美元匯率的下跌趨勢(shì)，其中，日元和歐元對(duì)美元貶值幅度較大。市場(chǎng)對(duì)美元的預(yù)期看好，美國(guó)10年期國(guó)債收益率不斷上升。美國(guó)高盛公司甚至預(yù)計(jì)，今年底，美國(guó)10年期國(guó)債收益率將升至3.75%，在2023年達(dá)到4.0%的峰值。美元持續(xù)升值，美國(guó)成了暫時(shí)的贏家，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他國(guó)家。

國(guó)內(nèi)層面，1-8月份，中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正快速恢復(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好總趨勢(shì)不變。但受到新冠肺炎疫情防控等影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。為了穩(wěn)定人民幣匯率市場(chǎng)，9月5日，中國(guó)人民銀行宣布，自9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)至6%。為了配合“穩(wěn)增長(zhǎng)”等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，9月15日，中國(guó)人民銀行宣布，開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別維持2.75%、2%不變。外匯政策和貨幣政策的調(diào)整，旨在進(jìn)一步穩(wěn)外匯市場(chǎng)和穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期。但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期的變化，也對(duì)人民幣兌美元匯率構(gòu)成壓力。

配圖/視覺(jué)中國(guó)

對(duì)于這些，中國(guó)必須做好心理準(zhǔn)備和出臺(tái)對(duì)沖措施，以便進(jìn)一步應(yīng)對(duì)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，人民幣兌美元匯率跌“破7”其實(shí)并不可怕，關(guān)鍵是中國(guó)要做好風(fēng)險(xiǎn)管理和預(yù)期管理。對(duì)于涉及到外貿(mào)和國(guó)際投資的企業(yè)而言，要采用貨幣期權(quán)、人民幣直接結(jié)算等方式對(duì)沖人民幣兌美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要做好匯率波動(dòng)的預(yù)期管理，采取多種匯率避險(xiǎn)手段規(guī)避損失。中國(guó)人民銀行等相關(guān)職能部門(mén)應(yīng)采取積極措施，指導(dǎo)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)進(jìn)一步采取穩(wěn)定匯率的政策措施。

中國(guó)只要積極應(yīng)對(duì)，做好穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)匯率等各項(xiàng)工作，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)變，匯率市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的影響就在可控范圍內(nèi)。

作者：韓文龍 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、教授

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